在1974年，精确的说是1973年12月。一场二战后范围最大、程度最深的天下性经济危急发作了。触发这场经济危急的是石油涨价。1973年10月，第四次中东战役发作后，石油售价从每桶2.48美圆上涨到11.65美圆。在一个需求螺旋萎缩的国际市场上，石油代价暴涨使得需求萎缩俄然减轻，出产多余的危急就发作了。

巴菲特最后说了一句话：“现在恰是投资致富的机会。”

“能不能给出普通性的建议？”

“本钱净值，账面资产，公司作为一家持续运营的实体的内涵代价。在某些价位上，你并没有为公司的将来增加的代价付出任何代价，乃至相对于现在的代价也打了扣头。如果公司将来给你带来甚么欣喜的话，对你来讲也都是免费的。”

巴菲特顿时辩驳：“确切存在人丁危急，资本完善。核分散。但是你并不能按照对超等灾害的瞻望来停止投资。即便是你投资黄金，投资艺术保藏品，产生人类灭亡的大灾害，你还是没法幸免。我没法建立一个防备灾害的投资组合。但是如果你只体贴公司红利的话，你会发明，在目前的价位上，发急啊，阑珊啊，这些担忧涓滴不会影响我的投资决策。”

最为可骇的是，此次经济危急形成了西方本钱主义经济较长时候的“滞胀”。一方面，危急以后，经济上升极其迟缓；另一方面，通货收缩却与冷落共存。危急过后，各发财国度的通胀率仍然居高不下，美国的通胀率乃至还不竭上升，1979年消耗物价上涨年率达到13.2%。

记者接着问：“但是，如果股市一向低迷，永久没有熟谙到一只股票是价廉物美的便宜货呢？也就是说，即便你买入的再便宜，股市一向下跌，永久再也涨不返来如何办呢？”

“买那些代价低估得好笑的股票。”

除开石油危急的身分，美圆的贬值和和此次危急的产生也不无干系。1971年，因为美国国际出入赤字的不竭上升，同时西方外汇市场大量兜售美圆、抢购黄金和西德马克，为制止美国黄金储备的严峻干枯，美国尼克松当局宣布停息按布雷顿丛林体系所规定的以每盎司黄金换35美圆的代价向美国兑换黄金；当年12月，美圆正式贬值7.8%；1973年1月，新的美圆危急再度发作，2月2日美国再度宣布美圆贬值10%，3月,西欧各国对美国实施浮动汇率。至此，以美圆为中间的布雷顿丛林货币体系宣布崩溃，涉及全部西方本钱主义国度的经济危急也呼之欲出。

记者从速问：既然你这么看好将来股市，你在买入哪些股票呢？巴菲特可不被骗：“我不想兜售我买入的那些股票。”

因为此次经济危急，使得道琼斯指数暴跌，1973年1月5日开盘1047点，到1974年10月4日最低跌到573点，22个月暴跌45%。人们遍及对将来非常悲观，对股市非常惊骇，很普通；而巴菲特却非常悲观，很不普通。(未完待续。)